投资的秘密之「资产配置」
写在前面的话
我曾经看过一个大爷近十年买过的基金，有07年左右买的，有15年买的，我每一张都看了一下，发现他买的都是股票型基金，都是在银行买的。据说是去存钱的时候，扎领带的专业人士告诉大爷，买基金要比存银行收益要高，可悲的是，在近十份的基金中，只有1份是盈利状态，其他的都是亏损状态。辛苦赚的钱，就这样被蚕食，这还不考虑购买力贬值了。
我在之前的文章里面总是反复提一个概念，就是资本利得，尽可能不要在现金流不充沛，以及资产负债表结构不完善的情况下，去做预判，以获取资本利得。如果非要做，那么就尽可能跟市场反着来。大爷买基金的时机都是在市场的高位，而在市场高位的时候，恰恰是这些股票型基金卖的最火的时候。
这个大爷的背后，一定有千万个大爷和投资者存在。
无言以对。
或许银行告诉我们，买不同的产品叫做资产配置，而且资产配置这个词我们大多数人应该都听过，特别是一些第三方财富公司，很多人都不太懂，我说的懂，是从理解和感受的层面，不是一些所谓的定义。
如果资产配置没听过，标准普尔一定是听过的，三方理财、保险公司、银行等，一定有人告诉过我们。
资产配置或者说标准普尔，对于我们的资金规划上是有积极意义的，至少对钱有一个分配的概念存在。但总体来说，还远远不够。
我们总是受困于那些专业人士告诉我们的概念，比如：“保本”、“进取”、“固定”、“稳定”等等，似乎看到这些修饰词，我们就会很安心。
这就好比：一个人穿着一件白色的衣服，衣服上写着两个字：健康，就代表这个人是健康的吗？
是不是很荒谬，但这些荒谬就存在于我们的投资理财中。
如果真的要买这些东西，就一定要把他们的衣服剥掉，看看他们赤身裸体到底是一个什么样子，而不迷信他们外表告诉我们的是什么。
我们的脸早已被各种媒体、机构的宣传，贴满了厚厚的一层传单，以至于我们自己都不知道，什么究竟是什么。
教育的意义不是学习，而是唤醒，唤醒真正的自己，只有自己，也只有自己，才能撕掉自己脸上的传单。
所以就这个意义来说，知识不重要，真正重要的是我们的觉察力和辨别力。
回过头，重点说一下资产配置
资产配置这个概念很有历史，具体的历史大家可以百度一下，我也曾经专门学过。
从历史上说，耶鲁大学的捐赠基金做的资产配置应该是比较出名的，这个基金的负责人叫大卫史文森，他写过一本书，叫做《机构投资的创新之路》，写的很不错，我们国内知名投资公司，高瓴资本的负责人张磊，就是师从大卫史文森。
我们看一下耶鲁大学的资产配置图：
对资产配置来说，核心的点在于分配的比例，以及动态平衡。
分配比例的意思如上图：各种投资标的所占的权重或者说百分比。
动态平衡的意思指的是在一定时间里，调整这些投资标的的比例，通常是一年。比如现在国际股票的比例是15%，假如一年以后，国际股票在总资产中的比例达到了20%，那么我们就要把多余的5%卖掉，让整个比例回归到一开始的数据。
但我慢慢发现，这些理论在实践上容易产生一些困惑。
如果困惑了，我们大多是被局限在了一个框架中，这个时候，我们必须先走出来。
机构做资产配置，自然是追求科学和有效的，但机构恰恰是一个更大的GP，这才是他们存在的基础，如果我们不是GP，那么资产配置就失去了一定的意义！
为什么失去了什么意义？因为，我们的着眼点不在现金流上，又掉入了资本利得的深坑中。
因为如果我们专注现金流，我们根本就不会在意什么分配比例，什么资产配置。
这些极具迷惑性的概念还有一个，叫做“复利”。
所以，对于资产配置来说，我们的焦点又回到了资产上，又回到了前面文章说的，资产负债表。
克里斯·马特森在《崩盘之路》一书中把财富分成三大类：
1．主要财富；
2．次级财富；
3．第三级财富。
主要财富属于资源上的财富。比如原油、黄金、白银、鱼类、森林、土地、知识产权等都属于主要财富的层级。
次级财富是属于生产的领域。比如生产食物、捕鱼、钻油、生产百货等公司属于次级财富。
高薪工作、房产、存款、股票、基金等属于第三级的财富。
克里斯说，在经济危机中，受伤最重的就会是那些只拥有第三级财富的群众，也就是把资产通通放在有价证券中的投资阶级。
或许马特森的分析能够给我们一些启示。
最后总结一下，如果我们是GP，那么资产配置就是一个很好的概念，如果我们不是GP，那么，我们就专注于真正的资产就好了，没有所谓的配置，多多益善。
当然，从资产配置的工具属性的意义上来说，是需要配置的，比如保险，我们买保险买的是它的杠杆属性或者说是资产转移属性，这是我们需要的。
不喜欢长篇大论，所以只挑重点说，不能尽言，了解了就好，以上希望有帮助。
（*以上图片来自网络）
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